1.3. БИЗНЕС-ПЛАН: СУЩНОСТЬ, СТРУКТУРА И РАЗРАБОТКА

Обсудим действия, к которым фирма может прибегнуть, чтобы воспользоваться своими преимуществами и преодолеть недостатки. Менеджеры уделяют большое внимание составлению бизнес-планов и изучению того, как на них отражаются альтернативные стратегии поведения фирмы.

Однако хороший бизнес-план сам по себе не дает гарантии достижения целей фирмы. Он должен быть дополнен системой обратной связи, обеспечивающей необходимый контроль над ситуацией. Благодаря этому отслеживается процесс выполнения плановых заданий, а также обеспечивается их своевременная корректировка, если общая экономическая обстановка или конкретные условия производственной деятельности организации начинают отличаться от предусмотренных в плане. Бизнес-планы разрабатывают на любой срок, однако большинство фирм используют пятилетний горизонт планирования. В рамках этого плана наиболее детально прорабатываются планы на первый год, план каждого следующего года становится все менее определенным. Бизнес-план определяет стратегию, цели и задачи фирмы, исходя из которых и осуществляется управление. Пятилетний план отвечает на вопросы о том, какое подразделение предприятия и в каком объеме должно выполнять ту или иную функцию, решать ту или иную задачу.

При этом планирование и контроль плановых показателей должны осуществляться непрерывно, как и управление фирмой.

Рассмотрим функциональные обязанности отдельных служб, задействованных в процессе планирования.

Плановый отдел анализирует показатели социально-экономической среды фирмы и положения дел в отрасли. Отдел маркетинга готовит прогнозы продаж по каждой группе продукции. Проектно-конструкторский отдел оценивает затраты на новое производственное оборудование и изучает программы модернизации фирмы. Финансовые аналитики фирмы отслеживают и прогнозируют состояние дел в мировой экономике, стране, отрасли, инвестиционные предложения, оперативные финансовые планы подразделений и предложения об источниках и направлениях использования средств.

Плановый отдел завершает составление пятилетнего плана, который просматривают руководители подразделений, и представляет его руководству для обсуждения и утверждения.

Отметьте, что все перечисленные службы должны учитывать в своей работе положение дел у конкурентов, включая зарубежных.

Разработанный всеми службами пятилетний план одобряется исполнительным комитетом, советом директоров и окончательно утверждается советом акционеров.

Все крупные и средние компании, состоящие из нескольких подразделений, детализируют план по разделам. Таким образом, каждое подразделение имеет свои собственные цели и задачи, а также план достижения этих целей. Затем эти планы сводятся воедино для образования единого плана фирмы.

Далее рассмотрим ключевые элементы типового пятилетнего плана.

Резюме

Резюме подготавливается в последнюю очередь. Оно должно включать все основные положения и идеи бизнес-плана, а также выводы. Резюме состоит из введения, которое включает цели плана, характеризует цель проекта. Затем дается краткое представление всех ключевых элементов бизнес-плана и его основных разде лов: характер деятельности организации, анализ рынков и спроса, стоимость проекта, источники финансирования, основные экономические показатели и т. д. В заключение делается вывод об успешности бизнеса и представляются данные об основных действиях менеджмента. Резюме должно быть кратким — 2 —4 с. Основная цель резюме — вызывать у инвестора интерес и желание ознакомиться со всем бизнес-планом.

Назначение и цель фирмы

Бизнес-план следует начинать с формулировки цели деятель- ности фирмы, которая определяет общую задачу и предназначение данной фирмы. Цель может формулироваться конкретно либо носить декларативный характер. Вот примеры формулировки корпоративных целей: •

сделать акционеров богаче; •

достичь максимальных темпов роста прибыли и дивидендов на акцию при допустимом уровне риска, и выше, чем у конкурентов.

В большинстве случаев стабильная, динамично развивающаяся компания обеспечивает своим акционерам достаточную прибыль. Однако могут возникать и проблемы.

Например, некая американская компания, занимающаяся выпуском электронных устройств и полупроводников, акции которой котируются на Нью-йоркской фондовой бирже, считалась одной из самых передовых в технологическом плане. Однако в деловом мире постепенно стало складываться мнение, что руководство этой компании заботится в большей степени о развитии новых технологий и уделяет недостаточное внимание сбыту своей продукции. Результатом такого мнения стало снижение курса акций компании в течение последних десяти лет. Недовольство крупнейших акционеров таким положением дел поставило руководство компании на грань увольнения. Поэтому руководству пришлось заявить об изменении своей стратегии и сообщить, что в будущем оно начнет придавать особое значение не только технологическому совершенствованию продукции, но и вопросам рентабельности производства. Благодаря такой стратегии управления доходы акционеров заметно возросли и цена одной акции всего за четыре года повысилась в 10 раз.

Этот пример показывает важность правильного формулирования цели, которую ставит перед собой руководство фирмы, а также соблюдения порядков, устанавливаемых рынком. Хорошее управление подразумевает, прежде всего, выявление ниши на рынке товаров и услуг, которая может быть занята данной фирмой. В дальнейшем под воздействием рыночного механизма правильность этого выбора, а также компетентность управления найдут свое отражение в финансовых результатах деятельности фирмы.

Масштаб и сфера деятельности фирмы

Масштаб и сфера деятельности фирмы определяют ее организационную структуру и географию расположения самой фирмы и ее рынков. Сформулировать это понятие можно либо в общих чертах, либо путем детального описания. Например, одни компании предоставляют услуги связи, Интернет, занимаются сборкой, поставкой, ремонтом, продажей компьютерного оборудования, предоставляют финансовые услуги, помогают различным фирмам, торговым центрам наладить интернет-продажи. Другие занимаются только услугами связи. Последствия подобных подходов очевидны. Те компании связи, которые расширили свои услуги в области интернет-технологий и первыми вышли на интернет-рынки, более чем в 10 раз увеличили свой капитал.

Задачи фирмы

Цель, масштаб и сфера деятельности фирмы в общих чертах описывают ее подход к бизнесу, но не дают менеджерам точных формулировок производственных задач. Задачи фирмы — это максимально конкретные ближайшие цели, к достижению которых стремятся ее менеджеры.

Задачи фирмы могут формулироваться как в количественных, так и в качественных категориях.

Часто формулируется целый набор задач. Эти задачи динамичны и в случае необходимости подвергаются изменениям.

Задачи фирмы должны быть трудными и привлекать к себе внимание самим фактом постановки, но при этом оставаться реально осуществимыми. Ведь размер вознаграждения менеджеров фирмы напрямую зависит от того, в какой мере решены эти задачи.

Стратегия фирмы

Когда сформулированы цель, масштаб, сфера деятельности и задачи фирмы, необходимо перейти к разработке ее стратегии, т.е. путей решения поставленных задач. Стратегия фирмы — это наиболее общие подходы к организации и осуществлению ее деятельности, а не детальные планы. Например, стратегией одной авиакомпании может быть обслуживание пассажиров на нескольких основных линиях в экономичном режиме, тогда как другая может делать ставку на универсальное обслуживание состоятельных клиентов с повышенным комфортом. Стратегии должны быть выполнимы и совместимы с целью, сферой деятельности и задачами фирмы. Отрасль

В разделе бизнес-плана «Отрасль» излагается специфика отрасли, к которой принадлежит предприятие — современное состояние и перспективы развития отрасли, ее технологическая изменчивость, наукоемкость, капиталоемкость, ресурсоемкость. Здесь сравниваются тенденции среднеотраслевых и народнохозяйственных (макроэкономических) показателей, а также проводится сравнительный анализ конкурирующих предприятий, отраслей и макроэкономической ситуации в зарубежных странах. Эти данные должны использоваться в дальнейших разделах бизнес-плана.

В бизнес-плане кратко описывается емкость отраслевого рынка сбыта, тенденции его роста, уровень монополизма, оценивается вероятность появления новых потребителей и конкурентов и исчезновения последних; приводятся отраслевые тенденции. Полученные результаты могут быть сведены в таблицы, графики аналитические зависимости.

Целью данного раздела является выявление исторического (как минимум, за последние 5^-10 лет) и прогнозируемого темпа роста отрасли и сопутствующих отраслей. Для этого должны быть проанализированы следующие социально-экономические параметры отрасли: •

объем продаж; •

количество и структура работников; •

динамика безработицы; •

среднечасовая, среднемесячная, среднегодовая заработная плата по всем категориям работающих; •

фонд рабочего времени; •

темпы роста ВВП в сравнении с отраслевыми показателями; •

инфляция в отрасли и т.д.

Далее необходимо определить факторы чувствительности отрасли. Это могут быть сезонность, технологическая изменчивость, информационные технологии, международная торговля и стандарты, лицензирование, сертификация, фундаментальные исследования, пути поставок и сбыта, а также другие факторы.

Надо определить следующие финансовые характеристики отрасли: •

торговая наценка, принятая в розничной торговле; •

торговая наценка, принятая в оптовой торговле; •

принятый процент комиссионных; •

стандартные кредитные условия; •

средняя рентабельность бизнеса; •

другие финансовые аспекты.

Далее необходимо установить, какую процентную долю в стоимости товара (услуги) составят следующие факторы: •

стоимость рабочей силы; •

стоимость компонентов и сырья; •

стоимость энергии; •

фиксированные затраты; •

стоимость доставки; •

затраты на маркетинг; •

прочие факторы.

После этого нужно построить многофакторные регрессионные уравнения по вышеперечисленным среднеотраслевым показателям к объему продаж. Эти уравнения надо использовать в разработке финансового плана с целью ужесточения требований эффективного функционирования всех служб предприятия.

Рассмотрим одну из методик построения бизнес-плана предприятия, которая опирается на принципы подражания, сравнения фирмы с экономическими показателями конкурентов. Дальнейшую оценку отрасли мы будем вести на примере телефонных компаний Российской Федерации. Для этого создается эконометрическая модель среднеотраслевой компании связи.

Исходная экономическая информация данного раздела была получена на интернет-сайте программы раскрытия информации Федеральной комиссии по ценным бумагам Российской Федерации (ФКЦБ России) (www. fe.msk.ru/infomarket/fedcom/welcome).

Рассмотрим краткий алгоритм данной упрощенной методики анализа.

Этап 1. «Сбор и предварительная обработка отраслевых данных». Необходимо собрать из интернет-баз ФКЦБ России годовую и/или квартальную отчетную экономическую информацию о минимум 10 и более акционерных предприятиях-конкурентах из разных регионов страны. Для исключения искажений, вносимых инфляционными и временными процессами, собираемые данные должны относиться к одному году. Из полученной информации по каждому предприятию отбираем данные баланса (форма 1) и отчета о прибылях и убытках (форма 2).

Данные должны быть помещены в таблицу. При этом данные первого действующего предприятия соответствуют первой строке таблицы и соответственно 52-го предприятия — 52-й строке таблицы. Всего имеются данные по 52 предприятиям связи за 2000 г.

В связи с отсутствием должного контроля со стороны ФКЦБ России и Министерства финансов Российской Федерации за выполнением совместного постановления ФКЦБ России № 33 и Минфина России «Об утверждении Положения об отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг» от 11.12.2001 № 109н со стороны акционерных компаний вы можете столкнуться с проблемами и трудностями получения публичной информации (ежеквартальных отчетов эмитентов ценных эмиссионных бумаг) в базах данных «Программы раскрытия информации» ФКЦБ России.

Результаты представлены в табл. 1.21.

Исходные статистические данные (выборочные) предприятий связи за 2000 г. для построения экономических моделей, тыс. р. № предприятия Данные из отчета о прибылях и убытках Данные баланса Актив Пассив Выручка Себестоимость реализованной продукции Коммерческие и административные расходы Денежные средства Дебиторская

задолженность Запасы Внеоборотные активы Кредиторская задолженность Задолженность по оплате труда и налогам 1 524 040 371 736 5680 15 163 121293 30890 571455 122 585 36 390 2 45 527 37 355 844 2480 13 708 2450 40382 6609 3255 3 57406 50087 1084 1518 16 094 2228 38 390 4873 3142 4 423 697 289 383 4403 4170 108922 34 309 647185 129 765 30492 52 227947 181 341 1016 5412 114623 13 723 270691 45 278 23 177 Эта таблица позволит построить функциональные зависимости типа

TCj=f(Q),

где TCj — z-e затраты фирмы; Q — объем реализации.

При изучении какого-либо объекта на первом этапе следует рассмотреть его в целом. Одним из общих показателей будет суммарный показатель активов баланса. Для этого зададимся вопросом: какова должна быть средняя величина активов, чтобы обеспечить планируемый объем реализации и как эту зависимость можно описать математически?

В общем случае данную зависимость можно описать в следующем виде:

Активы = / (Выручка).

Этап 2. Построение функциональной зависимости. Будем считать, что главным и единственным внешним фактором является объем реализации (продажи, выручка), который определяет все статьи бухгалтерской отчетности РФ — формы 1 и формы 2, т.е. он является аргументом л: функции по каждому зависимому фактору, т. е. у или функции.

Построим зависимость: Активы = /(Выручка). Для этого по оси абсцисс отложим показатели выручки, а оси ординат — соответствующие ему значения — активы каждого предприятия. В результате мы строим прямую линию, проходящую через множество точек на плоскости уОх (рис. 1.4). Далее необходимо вычислить уравнение полученной прямой.

Уравнение прямой, проходящей через две данные точки, Мх(хх, у{) и М2(х2, у2), записывают следующим образом:

(У ~ Уі)/(Уг ~ Уі) = (х~ *і)/(*2 - *і)-

Ее угловой коэффициент:

к= (Уг-уЖх2-хх) = 1,5116.

Следующие уравнения требуют пояснения: Му и Мх — это средние величины. Их значения получаются суммированием у и х и последующим делением на количество данных по выбранным предприятиям (в нашем случае их 52).

Средняя величина выручки предприятий Мх вычисляется путем суммирования всех значений выручки каждого из 52 предприятий и последующим делением на количество предприятий:

Мх = — Ул,- = — Yx, = 477 664. пк 52 Ы

млн р.

Рис. 1.4. Построение функциональной зависимости: Активы = /(Выручка) 62

Средняя величина активов предприятий Мук вычисляется путем суммирования каждого из показателей активов (всего их 9) по каждому из рассматриваемых 52 предприятий и последующего деления полученной суммы на количество предприятий:

Мук=-±у-,=\Лу-,=Ш 024. Пы\ 52 й

Рассчитаем коэффициент эластичности. Для практических расчетов он равен

первая производная уравнения регрессии у по х.

В нашем примере с!(Активы)/с1(Выручка).

Построенная кривая (прямая есть частный случай каждой кривой) является среднеотраслевым показателем для выбранной группы предприятий. Среднеотраслевой показатель отражает то, как в среднем работают предприятия данной отрасли или сколько им в среднем необходимо привлечь капитала, чтобы обеспечить средний объем выпуска продукции.

млн р.

Активы, млн р.

1

500 1000 1500 2000 2500 Выручка,

Рис. 1.5. Графический анализ функциональной зависимости: Активы = /(Выручка)

Полученная прямая 2 делит плоскость хОу с точками на две части (рис. 1.5). Часть точек (предприятий) расположена выше прямой, что показывает их «плохую» работу, так как для производства продукции и услуг они затрачивают больше средств, чем предприятия, находящиеся на прямой линии или ниже ее. Под «плохой» работой предприятия понимается менее эффективное управление своими активами, чем у «средне» работающего предприятия.

Предприятия, которые расположены ниже прямой 2, работают лучше, так как для обеспечения такого же объема продаж они тратят меньше средств. Например, лучшему предприятию С (прямая линия 3) для того, чтобы обеспечить 1000 млн р. объема реализации, необходимо активов (оборудования, сырья, материалов, денежных средств и т.д.) на 1000 млн р., среднеотраслевому предприятию В (прямая 2) почти 1500 млн р., а худшему предприятию А почти 2000 млн р. (прямая 1). Таким образом, для выполнения той же производственной программы на «плохом» предприятии А привлекается в два раза больше средств, чем на «лучшем» предприятии С.

Отметьте, что прямая 1, проходящая через точку «плохого» предприятия А, подобно прямой 2 также делит плоскость хОу на две части (см. рис. 1.5). Если внимательно присмотреться, то можно обнаружить как минимум десяток предприятий, которые работают еще хуже, чем «плохое» предприятие А. Вполне очевидно, что эту «плохую» работу оплачивает потребитель.

Все предприятия, которые находятся выше графика среднеотраслевой линии, мы отбрасываем как неконкурентоспособные.

Практическое значение данных уравнений состоит в том, что они показывают, каковы должны быть стандарты работы фирмы, чтобы она смогла выжить на рынке. Полученные результаты должны стать ориентиром для каждой службы предприятия, обеспечивая его конкурентоспособность.

Далее надо сравнить все предприятия отрасли с построенной математической моделью «идеала» или «лучшего» предприятия D — прямая 4. Данный анализ мы проведем в дальнейшем, когда будем строить бизнес-план на практике.

Третий этап алгоритма будет рассмотрен позднее, так как он предусматривает определение спроса, предложения, определение доли рынка и т.д.

Полученные данные используют при построении финансового плана.

Маркетинговый план

Для экономистов все, что происходит между производством и потреблением, подпадает под категорию маркетинга.

Если рынок — это место встречи покупателя и продавца, то маркетинг — деятельность, помогающая им встретиться. Маркетинг включает в себя куплю и продажу, транспортировку и складирование, планирование номенклатуры изделий, исследование рынка, продвижение товара на рынке, обслуживание потребителя, финансирование, страхование и т.д. Предприниматели находят для своих товаров и услуг рынки сбыта среди потенциальных покупателей. Для выполнения этой задачи бизнесмены поручают служащим своих фирм проводить различного рода маркетинговую деятельность. Ведущие корпорации могут иметь в штате сотни специалистов, проверяющих идею нового продукта. Другой части работников поручается разработать и довести до совершенства дизайн упаковки. Третьи будут заняты рекламой продукта и его продвижением на рынке.

В 1956 г. ряд крупнейших компаний, национальных агентств (министерств) и Министерство обороны США поставили перед собой задачу создания глобальной компьютерной сети. Первые существенные результаты были получены только в 1967 г., к 1980 г. эта задача была полностью решена в США и началось коммерческое использование компьютерных сетей во всем мире. На компьютерных, в том числе интернет-технологиях, компании США заработали с 1967 г. десятки триллионов долларов.

Вот еще один пример. В 1960-х гг. фирма Procter & Gamble решила изучить возможность производства одноразовых бумажных подгузников. В качестве первого шага компания решила провести обследование и определить, действительно ли родителям понравится идея одноразовых подгузников. Предложение вызвало интерес.

Следующим шагом стал поиск такого способа производства бумажных подгузников, при котором их цена устраивала бы потребителей и при этом имела бы прибыль. Так на рынке появились (и завоевали его) «Памперсы».

И, наконец, еще один пример — о простых школьниках, ставших миллиардерами. Они не отличались большими успехами в учебе, так как все свое свободное время проводили в заброшенном гараже, где ремонтировали автомобили и собирали электронные игрушки. В этом штате было несколько военных заводов, которые производили электронные блоки для нужд армии США. Если тот или иной блок не выдерживал требований военных, то всю партию отправляли на свалки или в магазины для радиолюбителей. Эти свалки и магазины были основным источником электронных элементов, из которых эти школьники собирали электронные игрушки. Их увлечение через некоторое время стало настолько сильным, что они углубили свои школьные знания в математике, физике и других точных науках.

В данном штате была утверждена программа компьютерной грамотности для школьников, которую поддержали крупные фирмы, нуждавшиеся в специалистах по электронике и программированию. Но в то время один компьютер занимал десятки метров и обходился очень дорого. Встал вопрос о том, как оснастить школы недорогими компьютерами. Тогда и вспомнили о тех маленьких компьютерах, которые школьники собирали для себя и своих Друзей. В результате они получили заказ от школ штата на более

65

чем 10 тыс. компьютеров, стоимость которых была бы не более 1000 долл. США. Один из наших героев, Стивен Джобс, в это время прошел школьный курс экономики. Он предложил друзьям создать свою фирму и назвать ее Apple Computer, Inc., а символом фирмы сделать надкушенное яблоко. Фирму разместили в старых мастерских одной из школ. Ребята наняли знакомых инженеров, техников, конструкторов, разместили заказы на электронные компоненты своего компьютера в электронных фирмах штата и начали промышленное производство своего первого детища — школьного компьютера Apple-1. Благодаря массовому производству, великолепной конструкции, технологии и разумной экономической политике наших героев цена его стала быстро снижаться. Популярность компьютера стала так велика, что его заказали школы других штатов. Но самое главное, каждый школьник во время каникул мог сам заработать на покупку этого компьютера.

В 1980 г. фирма Apple Computer, Inc. впервые реализовала свои акции в открытой продаже по рыночной цене в 1,79 млрд долл. Наши герои за 5 лет стали миллиардерами. К 1985 г. фирма контролировала 25 % всего компьютерного рынка США.

В чем же заключается главный успех этой фирмы? В том, что вся ее деятельность направлена на массового потребителя. Можно вспомнить и знаменитого русского книгоиздателя начала XX в. И. Сытина, который зарабатывал в первую очередь на издании дешевых книг для бедных слоев населения.

Все эти истории наглядно иллюстрируют общую концепцию маркетинга, принятую на сегодняшний день.

Общая концепция маркетинга включает четыре ступени, или, как их еще называют четыре «П» маркетинга — продукт, продажную цену, продвижение и позицию.

Продукт. Предприниматель должен определить, какого рода продукт необходим потенциальному потребителю. Для этого компании применяют сложные технологии исследования рынка. Используются телефонные и другие опросы, анкетирование и т.п.

Опрос ограниченного числа людей позволяет выявить мнение всех, поскольку если определить, чего хочет небольшое число потребителей, можно сделать выводы и в отношении других представителей той же группы. Проблема заключается в том, кого же следует включать в выборку. Для составления маркетинговых выборок исследователи используют математические методы.

Вопросы, задаваемые исследователями, будут зависеть от задачи, которая перед ними ставится. Например, анализ долгосрочных перспектив компании должен быть направлен на определение того, в каких новых продуктах потребитель будет нуждаться через 5—10 лет.

Продажная цена. Другая важнейшая составляющая маркетинга — определение продажной цены. Компании должны выбирать такую цену продажи, которая будет покрывать все затраты и приносить прибыль. Постоянные расходы, такие как рента или страховка, включаются в затраты. Переменные расходы тоже должны приниматься во внимание. Они включают издержки на материалы и комиссионные. Эти величины используют для подсчета точки безубыточности — момента, когда доход от продаж равен сумме постоянных и переменных расходов. Находясь ниже этой границы, компания будет нести убытки, а выше — получать чистую прибыль.

Это и является целью каждой компании.

Но существуют и другие факторы, влияющие на цену.

В условиях конкуренции продукт компании должен иметь цену продажи, не сильно отличающуюся от цен аналогичных продуктов. Предположим, изделие имеет цену 7 ден. ед., а аналогичный продукт других фирм стоит 5 ден. ед. или меньше. Что произойдет в этом случае?

Очевидно, что большинство потребителей будут не склонны покупать это изделие.

Компания должна быть осторожна и не завышать цену товаров. Если цены у конкурентов ниже, то или компания неэффективна, или конкуренты обладают специальной информацией, позволяющей им производить и продавать изделие с меньшими затратами.

Продвижение. Ключевым моментом маркетинга является продвижение, поскольку именно оно представляет собой способ связи производителя и потребителя.

Предприниматели предпочитают иметь устойчивый спрос на свои продукты. Они также хотят видеть постоянный рост, а не внезапные колебания деловой активности. Одной из функций продвижения является поддержание постоянного и растущего спроса.

Продвижение с использованием рекламы в средствах информации, прямой почтовой рекламы или личных контактов — это только несколько путей, с помощью которых производители могут познакомить потребителей со своими продуктами. Если потребители ничего не знают о продукте, они не будут его покупать.

Некоторые критики рекламы утверждают, что суммы, потраченные на то, чтобы информировать потребителя и способствовать продаже, — это выброшенные на ветер деньги, которые могли бы быть использованы в других целях.

Специалисты по рекламе, защищаясь, говорят, что благодаря маркетинговым исследованиям предприниматели определяют, чего же хочет потребитель. Благодаря рекламе предприниматели рассказывают людям о доступности товаров. Реклама также может дать потребителю «оправдание» своей покупки.

Позиция. Это заключительный элемент маркетинга. Для того чтобы продукт стал полезным, он должен оказаться в том месте и тогда, где и когда он необходим. Предприниматель может продать свою продукцию, лишь предполагая, где и когда потребитель ее купит. Горячие сосиски на футбольном матче солнечным утром — пример отличного позиционирования продукта в отличие, скажем, от лимонада, продаваемого зимой. Горячие сосиски дешевле после игры, а лимонад дороже летом.

Данные по всем рассмотренным показателям используют при составлении финансового плана.

Производственный план

Определившись с рынком, конкурентами, оценив все слабые и сильные их стороны, необходимо определить, как и чем мы будем производить свою продукцию, сколько потребуется производственных мощностей, сырья, материалов. Кроме этого должны быть определены технологии и разработаны технологические процессы, с помощью которых будет производиться продукция. Качественный состав технологий и технологических процессов определят количественный и качественный состав персонала фирмы. Этот раздел бизнес-плана достоин отдельной книги, поэтому мы лишь вкратце рассмотрим его при изучении финансового раздела.

Руководство и кадровый состав

Задача этого раздела — показать, что у вас есть специалисты, которые могут организовать выполнение работ, и вы знаете, какие специалисты понадобятся в будущем, как организовать их подготовку и работу.

В данном разделе описывают: •

философию (принципы) решения кадровых и организационных вопросов; •

организационную структуру и план ее развития; •

условия оплаты труда и стимулирования; •

условия труда; •

требования к квалификации и наличию персонала; •

производственный персонал; •

инженерно-технический персонал; •

административный персонал; •

обучение персонала; •

предполагаемые изменения в структуре персонала по мере развития предприятия.

Полученные данные также используют при построении финансового плана.

Исследования и разработки

Многие организации самостоятельно проводят исследования и разработки, необходимые для более эффективного продвижения своих товаров и услуг на целевые рынки, а также для расширения сферы своей деятельности. Зачастую данный раздел в таких фирмах вырастает в отдельные бизнес-планы.

В данном разделе необходимо оптимально определить необходимые ресурсы для осуществления планируемых исследований и разработок. С этой целью проводится комплекс мероприятий. Определяют значимость данных исследований для общества и, как следствие, объем и форму государственного и/или частного участия в исследованиях. Оценивают сравнительную величину затрат конкурентов и организации на проведение исследований и разработок данного или подобного класса, а также квалификацию и опыт исследовательского персонала с целью оценки рисков. Важно определить степень и качество оснащенности исследовательских подразделений и характеристики оборудования организации, которое можно использовать в процессе исследований, экономическую значимость исследовательского подразделения для организации. Формируют подразделения и организации-соисполнители по намеченным исследованиям и разработкам. Назначают производственные подразделения, ответственные за изготовление и опытно-промышленные испытания.

Полученные данные также используют при построении финансового плана.

Финансовый план

Перспективное финансовое планирование включает в себя построение прогнозной отчетности (отчета о прибылях и убытках, баланса открытого акционерного общества — ОАО) на основе набора предположений об условиях деятельности предприятия.

Одним из инструментов построения экономико-математичес- кой модели ОАО является метод пропорциональной зависимости или, как еще его называют, метод «от достигнутого». Применение этого метода требует ряда допущений: 1)

изменение всех статей актива и некоторых статей пассива пропорционально изменению объема реализации; 2)

изменение некоторых статей отчета о прибылях и убытках пропорционально изменению объема реализации; 3)

сложившиеся к настоящему моменту значения большинства балансовых статей оптимальны для текущего объема реализации.

Данные условия подразумевают, что управление на предприятии характеризуется оптимальной организацией и высокой эф фективностью, в противном случае такой метод не применим. Но управление далеко не всегда соответствует этим условиям. Помимо этого данный метод не позволяет осуществить сравнительный анализ эффективности деятельности фирмы относительно конкурентов.

Рассмотрим метод пропорциональной зависимости на примере акционерной компании, которая решила построить финансовый план на 2005 г. Компания, цифры и период планирования условны. Для обеспечения планируемого в 2005 г. объема реализации необходимо учесть тот факт, что ОАО в 2004 г. задействовало свои производственные мощности на 100%, т.е. полностью использовало все свои станки, компьютеры и другое оборудование. В случае роста объема реализации в 2005 г. обеспечить выпуск продукции будет не на чем. Так как руководство ОАО предполагает, что в 2005 г. объем реализации вырастет, то это потребует увеличить все активы предприятия, т. е. необходимо приобрести дополнительное оборудование, сырье, материалы и нанять дополнительный персонал. Составим прогнозный баланс, отчет о прибылях и убытках и рассчитаем объем внешнего финансирования на основе следующего простого алгоритма.

Метод прогнозирования на основе процентного изменения объема реализации состоит в выделении таких статей баланса, которые изменяются в той же пропорции, что и объем реализации. Что касается отчета о прибылях и убытках, то намечается, что увеличение объема реализации прямо влияет на все его показатели, кроме процентов, выплачиваемых по полученным кредитам. Иными словами, планируется, что прямо пропорционально объему реализации вырастут и статьи: «Себестоимость реализованной продукции»; «Коммерческие и административные расходы»; «Прочие расходы». Такой показатель, как проценты за использование кредитов, будет зависеть от принятых финансовых решений.

Руководство ОАО ожидает, что налог на прибыль по-прежнему будет взиматься в размере 30 %.

Поскольку ОАО полностью задействовало производственные мощности, то в случае планирования роста объема реализации в размере 20 % предполагается, что прямо пропорционально объему реализации вырастут следующие статьи актива баланса: •

«Денежные средства, необходимые для обеспечения новых сделок»; •

«Дебиторская задолженность» (долги потребителей также увеличатся); •

«Запасы» (потребуется размещение дополнительных запасов на складах для обеспечения роста производства); •

«Внеоборотные активы» (все мощности ОАО полностью загружены, необходимо строительство новых помещений, закупка нового оборудования, иначе не на чем будет изготавливать допол нительную продукцию, ведь производство продукции вырастет на 20%).

Если ОАО предстоит увеличение активов, то его пассивы и/или собственный капитал тоже должны вырасти. Увеличатся следу- ющие пассивы баланса: •

«Кредиторская задолженность» (придется больше закупать сырья, материалов, комплектующих); •

«Задолженность по заработной плате и налогам» (необходимо привлечь дополнительный персонал, рост объемов неизбежно вызовет рост налогов, все это приведет к росту данной статьи).

Величины векселей к оплате (краткосрочный кредит), облигаций ипотечного кредита (долгосрочный кредит) и обыкновенных акций не будут изменяться вместе с объемом реализации. Более высокий объем реализации автоматически не влечет за собой прироста значений этих показателей.

Построим приблизительный прогноз финансовой отчетности по состоянию на 31 декабря 2005 г. (табл. 1.22).

Далее действуем по рассмотренной схеме.

Сначала в табл. 1.22 (этап 1) те статьи баланса и отчета о прибылях и убытках, которые изменяются в прямой пропорции к объему реализации, умножаем на процент планируемого изменения объема реализации. В нашем примере это 120 %, так как показатели 2004 г. принимаются за 100%, а рост объема реализации (продаж) вырастет на 20%.

Объем продаж2005 = Объем продаж 2004* 120 % = 300 000 • 120 % = = 360 000 тыс. р.

Рассчитаем один из показателей, например себестоимость:

Себестоимость2005 = Себестоимость2004 • 120% = 240000* 120% =

= 288 000 тыс. р.

Таблица 1.22

Прогноз финансовых показателей ОАО, тыс. р. Наименование

показателя Значение

коэффи

циентов На конец текущего 2004 г. Прогнозируемые значения 2005 г. к Ь этап 1 этап 2 1 2 3 4 5 6 Отчет о прибылях и убытках Выручка от реализации — — 300000,0 360000,0 360000,0 Себестоимость реализованной продукции 0,80 0 240000,0 288 000,0 288 000,0 Наименование

показателя Значение

коэффи

циентов На конец текущего 2004 г. Прогнозируемые значения 2005 г. к ь этап 1 этап 2 1 2 3 4 5 6 Коммерческие и административные расходы 0,10 0 30000,0 36000,0 36000,0 Прочие расходы 0,004 0 1200,4 1440,0 1440,0 Прибыль от реализации до вычета процентов и налогов " 28800,0 34 560,0 34 560,0 Проценты к уплате — — 8000,0 8000,0і 6925,94 Прибыльдо вычета налогов — — 20800,0 26 560,0 27634,1 Налог на прибыль 0,30 0 6240,0 7968,0 8290,2 Чистая прибыль — — 14 560,0 18592,0 19 343,8 Дивиденды (норма выплаты 30 %) 0,30 0 4368,0 5577,6і 5803,2s Нераспределенная

прибыль — — 10192,0 13 014,4 13 540,7 Баланс Денежные средства 0,02 0 6000,0 7200,4 7200,4 Дебиторская задолженность 0,17 0 51 000,0 61 200,4 61 200,4 Запасы 0,20 0 60 000,0 72000,0 72000,0 Всего оборотных средств — — 117000,0 140400,0 140 400,0 Внеоборотные активы 0,30 0 90000,0 108000,0 108000,0 Итого активов — — 207000,0 248 400,0 248 400,0 Кредиторская задолженность 0,08 0 24 000,0 28800,0 28800,0 Векселя к оплате — — 6000,0 6000,0і 9360,06 Задолженность по заработной плате и налогам 0,05 0 15 000,0 18000,0 18000,0 Всего краткосрочных пассивов — — 45 000,0 52 800,0 56 160,0 Ипотечный кредит — — 43 200,0 43 200,0і 59 899,3у Наименование

показателя Значение

коэффи

циентов На конец текущего 2004 г. Прогнозируемые значения 2005 г. к b этап 1 этап 2 1 2 3 4 5 6 Обыкновенные акции — — 90000,0 90 000,01 90 000,08 Нераспределенная

прибыль — — 28800,0 41 814,42 42 340,79 Итого пассивов (источников) — — 207000,0 227814,4 248400 Потребность во внешнем финансировании (EFN) 0 20585,63 0 Примечания. В гр. 2иЗ записаны коэффициенты уравнения вида у= кх + + Ь. Для метода пропорциональной зависимости b - 0. 1 Эта статья не растет самопроизвольно вместе с объемом реализации, поэтому для построения приблизительного прогноза на перспективу переносится прежнее значение 2004 г. В результате дальнейшего анализа величина, указанная в таблице, может измениться. 2 Нераспределенная прибыль на конец 2004 г. плюс ее приращение за 2005 г.: 28 800 + 13 014,4 = 41 814,4 тыс. р. Позднее в ходе анализа эта цифра изменится и станет равной 42 340,7 тыс. р.3 Потребность во внешнем финансировании (external funds needed, EFN) является балансирующей статьей, значение которой вычисляется вычитанием прогнозируемой общей потребности (итого пассив) в финансовых средствах из прогнозируемой общей величины активов (итого актив). На этапе 1 она будет равна 248 400 - 227 814,4 = 20 585,6 тыс. р. 4 Причем 6925,9 тыс. р. составляют выплаты процентов по краткосрочным кредитам (векселя к оплате) плюс выплаты по долгосрочным кредитам (ипотечный кредит) гр. 6. Руководство ОАО договорилось с банками, что в 2005 г. как краткосрочные, так и долгосрочные кредиты будут выдаваться под 10 % годовых. Эта сумма рассчитывается следующим образом: Проценты к уплате = Ипотечный кредит • % + Векселя к оплате • % = 59 899,3 • 10 % + 9360 • 10 % = 6925,9 тыс. р. 55803,2 тыс. р. составляют дивиденды по старым акциям. Новые акции ОАО не продавало. 6 В 2005 г. ОАО планирует занять 23 400 тыс. р. краткосрочных займов (векселя к оплате) под 10 % годовых.7 В 2005 г. ОАО планирует занять 45 859,3 тыс. р. долгосрочных займов (ипотечный кредит) под 10 % годовых.8 90 000 тыс. р. из отчета за 2004 г. Эмиссию акций фирма не проводила, т.е. акции не продавались.9 В 2005 г. ОАО не планирует выпуск и продажу новых акций, поэтому акционерный капитал не изменился и составил 90 000 тыс. р.

Остальные показатели приведены в таблице.

Величина такой статьи, как проценты к уплате, которая прямо не связана с объемом реализации, при построении первого варианта прогноза просто переносится из гр. 4 в гр. 5. Аналогично поступают со следующими показателями: процентные расходы; дивиденды; векселя к оплате; ипотечные облигации; обыкновенные акции. Многие из этих величин позднее в ходе анализа придется изменить.

Методы расчета баланса и отчета по прибылям и убыткам (декларация о доходах) рассматривались выше, поэтому этот этап вы можете выполнить самостоятельно.

Затем, чтобы получить окончательный прогноз значения баланса нераспределенной прибыли по состоянию на 31 декабря 2005 г., прибавим полученную в декларации о доходах нераспределенную прибыль за 2005 г. в размере 13 014,4 тыс. р. к величине этого показателя в балансе 28 800 тыс. р. на 31 декабря 2004 г. Таким образом, сумма нераспределенной прибыли в балансе 2005 г. составит

28 800 + 13 014,4 = 41 814,4 тыс. р.

Сравните полученные вами результаты с данными гр. 5 таблицы, суммируйте значения статей актива баланса, получая прогноз показателя общей суммы активов; аналогичное суммирование статей пассива дает общую сумму пассивов.

Наконец, вычислим потребность во внешнем финансировании (EFN), являющейся балансирующей статьей, значение которой вычисляется путем вычитания прогнозируемой общей потребности (итого пассив) в финансовых средствах из прогнозируемой общей величины активов (итого актив). Данные берутся из гр. 5. На этапе 1 этот показатель будет равен

248 400 - 227 814,4 = 20 585,6 тыс. р.

Если в этот момент актив и пассив баланса не уравновешены, то необходимо рассмотреть два варианта.

Вариант 1 — активы превосходят пассивы. Создается эффект невозможности реализации намеченной программы, так как для выпуска дополнительной продукции необходимо приобрести дополнительное оборудование, сырье, материалы, деньги, нанять персонал и т.д. Для этого необходимо привлечь новые средства из внешних финансовых источников на сумму разницы актив минус пассив, которые могут быть изысканы посредством привлечения банковского кредита и/или продажи своих акций, ценных бумаг (эмиссия ценных бумаг фирмы). Активы составляют 248 400 тыс. р., пассивы — 227 814,4 тыс. р. Потребность во внешнем финансировании равна

Актив - Пассив = 248 400 - 227 814,4 = 20 585,6 тыс. р.

В подобной ситуации ОАО должно сделать выбор: извлечь прибыль, выгодно заняв у банков краткосрочные или долгосрочные кредиты или же продать свои акции новым собственникам.

Вариант 2 — пассивы превосходят активы. Нет необходимости в финансировании. В этом случае ОАО может воспользоваться раз ницей пассивов и активов одним или несколькими из следующих способов: •

вернуть кредиты; •

выкупить акции у акционеров; •

инвестировать свободные денежные средства в ценные ликвидные бумаги других предприятий, государства и т.д.; •

закупить акции своих поставщиков с целью их дальнейшего контроля и исключения с их стороны необоснованного завышения цен на поставляемое сырье и материалы.

В случае варианта 1 рассмотрим три варианта расчета ограничений по привлечению денежных или иных средств. Экономический смысл этих ограничений достаточно прост. Если в отрасли (у конкурентов) ОАО сложилась определенная норма, согласно которой доля заемных средств не должна превышать 50 % актива баланса, а коэффициент текущей ликвидности должен быть не менее 2,5, то при построении финансового плана бессмысленно планировать получение кредита, если эти соотношения не будут выполняться — никто не захочет финансировать такое предприятие.

Приведем пример. Двое знакомых просят у вас взаймы. Вы знаете, что один живет только на то, что занимает у кого только может, и своих средств у него нет. Другой ваш знакомый тоже занимает, но не более 50 % от того, что имеет. Кому вы отдадите предпочтение и дадите в долг? Ответ очевиден.

Рассмотрим эти два ограничения подробнее.

Доля заемных средств = [(Всего краткосрочных пассивов + Ипотечный кредит)/Активы]100 = [(52 800 + 43 200)/248 400 ] 100 * «38,65%.

Таким образом, при условии, что в среднем по отрасли этот показатель равен 50 %, ОАО может осуществлять как краткосрочные, так и долгосрочные займы, поскольку этот показатель у ОАО ниже, чем у конкурентов.

Второе ограничение показывает, сможет ли ОАО быстро вернуть свои краткосрочные (срок менее года) долги, распродав все свои запасы, долги дебиторов другим предприятиям в два и более раз дешевле. Например, предприятие имеет на складе новые автомобили и запчасти к ним. Вдруг все, кому оно должно, одновременно потребовали возврата долгов. Предприятие снижает цены на автомобили в два раза и более и, естественно, очень быстро распродает их и возвращает долги.

Для расчета коэффициента текущей ликвидности (CR = С0/Пк = 140 400/52 800 « 2,659, (1.1)

где С0 — всего оборотных средств; Пк — всего краткосрочных пассивов.

Таким образом, при условии, что в среднем по отрасли этот показатель равен 2,5, ОАО может осуществлять краткосрочные займы.

При невыполнении этих ограничений у ОАО остается только один выход — заимствование на фондовом рынке, но для этого необходимо учитывать интересы акционеров, которые могут запретить выпуск дополнительных акций, поскольку это приводит к «размыванию» их капитала (уменьшению их собственности) и снижению выплат дивидендов на акцию.

Первое ограничение учитывает дополнительные долговые обязательства, второе ограничение необходимо для контроля над минимальным значением текущей ликвидности, третье ограничение — расчет потребности в собственном акционерном капитале (сколько нужно продать акций, чтобы получить дополнительные деньги). Напомним, что акционер — это собственник предприятия. Акционеры вправе назначать или снимать руководство фирмы в любой момент, когда сочтет необходимым. 1.

Ограничение на дополнительные долговые обязательства, тыс. р.:

Максимальный объем разрешенного долга (0,5 • Сумма активов =

= 0,5 • 248 400) (гр. 5 табл. 1.22) 124 200

Минус уже предусмотренный прогнозом долг на 31 декабря 2005 г.:

по «всего краткосрочных пассивов» (гр. 5) 52 800

по «ипотечному кредиту» (гр. 5) 43 200

В результате мы получим максимальную сумму 124 200 - 52 800 - - 43 200 = 28 200, т. е. сумму всех дополнительных краткосрочных и долгосрочных кредитов, которые сможем занять в 2005 г. 2.

Ограничение на дополнительные краткосрочные пассивы для поддержания значения коэффициента текущей ликвидности на уровне не ниже среднеотраслевого 2,5.

Необходимо ответить на вопрос, сколько всего краткосрочных кредитов ОАО сможет занять в 2005 г.?

CR = Прогноз суммы С0/Максимум Пк = 2,5.

Расчетные данные берем из гр. 5, тыс. р.:

Максимум краткосрочных пассивов

(Прогноз суммы С0/2,5 = 140 400/2,5) 56 160

Минус предусмотренные прогнозом краткосрочные

пассивы 52 800

Максимальная дополнительная сумма краткосрочных пассивов (56 160 - 52 800) 3360 3.

Потребность в собственном акционерном капитале, тыс. р.:

Общая потребность во внешнем финансировании 20 585,6

Максимальный разрешенный дополнительный долг 28 800

Потребность в средствах, удовлетворяемая за счет

увеличения акционерного капитала (20 585,6 - 28 800) 8214,4

При определении потребности в собственном акционерном капитале необходимо рассмотреть два условия: 1)

если полученная величина больше нуля, то необходимо выпускать акции и продавать их на фондовом рынке новым собственникам; 2)

если полученная величина меньше нуля, то все финансирование можно осуществлять только за счет краткосрочных и долгосрочных кредитов.

Вместе с тем привлечение средств из внешних источников изменит показатели приближения этапа 1 прогнозного варианта финансовой отчетности на 2005 г. так, как это показано в гр. 5 табл. 1.22. Во-первых, новые долговые обязательства и/или осуществление кредитования увеличит расходы по выплате процентов в 2005 г. Во-вторых, если считать, что норма выплаты дивидендов не будет урезана; если у ОАО возникнет необходимость размещения новых акций, то увеличится общая сумма дивидендов; если руководство объявило о том, что данная величина дивиденда на акцию не будет уменьшаться, то необходимо это условие соблюдать. В противном случае, с одной стороны, данная дивидендная политика руководства не будет поддержана акционерами, они просто запретят осуществлять продажу новых акций; с другой стороны, на фондовом рынке могут возникнуть проблемы по продаже акций, так как их никто не станет покупать или будут покупать по очень низким ценам и руководство ОАО не сможет набрать необходимой суммы.

Если в 2005 г. деятельность ОАО будет финансироваться согласно вышеизложенному плану и если моментом начала внешнего финансирования станет 1 января 2005 г., то статьи процентных расходов и дивидендов в ее отчете о прибылях и убытках дополнительно увеличатся. Введем следующее существенное ограничение. Согласно практике международного и российского кредитования в случае изменения рыночных процентных ставок эти проценты автоматически становятся базовыми в кредитном договоре ОАО и банка. Из этого мы и будем исходить при расчетах прогнозных вариантов (этап 2, гр. 6 табл. 1.22). 1.

Потребность в дополнительных процентных расходах: •

Проценты по краткосрочным кредитам = Процент • Суммарная величина краткосрочного кредита; •

Проценты по долгосрочным кредитам = Процент • Суммарная величина долгосрочного кредита; •

всего дополнительные расходы по выплате процентов равны сумме всех процентов по кредитам.

Руководство ОАО договорилось с банками на 2005 г., что все краткосрочные и долгосрочные кредиты будут выдаваться под 10 % годовых (см. прим. 4 к табл. 1.22). 2.

Дополнительная потребность в средствах на выплату дивидендов:

v ~ Дополнительная сумма займа

Количество новых акции = — .

Цена одной акции

При этом предположим, что акции устойчиво и активно продаются и покупаются на фондовом рынке. Затраты на печать акций и размещение (услуги брокерских и банковских контор) пакета акций на фондовом рынке незначительны.

Дивиденды по старым акциям составляют 5803,2 тыс. р. Продажу новых акций ОАО не осуществляло. На предыдущем этапе ОАО продало 9 млн акций по 10 р. за 1 шт., в результате акционерный капитал (обыкновенные акции) составил: 9 10 = 90000 тыс. р.

Дивиденды = Чистая прибыль • Норма выплаты =

= 19 343,8-30% = 5803,2 тыс. р.

Прогнозные варианты отчета о прибылях и убытках и баланса за 2005 г., включая результаты дополнительно проведенных расчетов (эффект финансовой обратной связи) и последующих итераций, показаны в этапе 2 табл. 1.22. ОАО полностью удовлетворило свои финансовые потребности. Все расчеты по данной таблице было выполнены с помощью программы «Инвест» фонда «Ноосфера».

Если у вас нет этой программы, то можно финансовый план построить и по рассмотренному алгоритму аппроксимации прогноза средствами электронных таблиц типа Lotus или Excel и только в крайнем случае с помощью калькулятора. Процесс подбора величины краткосрочных и долгосрочных кредитов может занять очень много времени, поэтому если полученная вами промежуточная величина EFN будет близка к нулю, то дальнейшую аппроксимацию (приближение) можно прекратить.

Из таблицы следует, что в 2005 г. ОАО должно привлечь долгосрочных кредитов (ипотечный кредит) на сумму 59 899,3 тыс. р., краткосрочных кредитов (векселя к оплате) на сумму 9360 тыс. р.

В случае, если прогноз на 2005 г. о росте объемов продаж (рост спроса на продукцию ОАО) подтвердится, то уже в 2004 г. необходимо провести следующие переговоры и заключить контракты: •

с банками на получение краткосрочных кредитов на сумму 9360 тыс. р. под 10 % годовых, долгосрочных кредитов на сумму 59 899,3 тыс. р. под 10 % годовых; •

на поставку нового оборудования и расширение производственных площадей и складских помещений (внеоборотные активы) на сумму: 108 000 - 90000 = 18 000 тыс. р.; •

с поставщиками сырья, материалов, комплектации о том, чтобы они в своих планах предусмотрели, что ОАО увеличит свои заказы на 20 %; •

с потребителями продукции ОАО, оговорив с ними окончательные цены, объемы и сроки поставок; •

с кадровыми службами о привлечении дополнительного персонала.

Еще раз подчеркнем, эту работу руководство ОАО и все его службы должны провести в 2004 г., в противном случае в 2005 г. общество не сможет обеспечить рынок своей продукцией и, как следствие, потеряет рынок и понесет убытки от недополученной прибыли.

Рассчитанные показатели баланса, отчета о прибылях и убытках используются для разработки перспективного прогнозного варианта отчета о движении денежных средств, других отчетных форм, для проверки соответствия коэффициентов, отражающих финансовые результаты деятельности ОАО, среднеотраслевым значениям и являются составным элементом бизнес-плана предприятия. Данный алгоритм расчета независимо от методов прогнозного анализа традиционно используется всеми предприятиями в любой точке мира.

Существуют и другие методики построения финансового плана, в том числе опирающиеся на систему смет. Пример составления смет и дальнейшее построение на их основе финансового плана будут рассмотрены в гл. 4.

<< | >>
Источник: В.П.Галенко, Г.П.Самарина, О.А.Страхова. Бизнес-планирование в условиях открытой экономики: Учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений — М.: Издательский центр «Академия». — 288 с.. 2005

Еще по теме 1.3. БИЗНЕС-ПЛАН: СУЩНОСТЬ, СТРУКТУРА И РАЗРАБОТКА:

  1. 3.3. БИЗНЕС-ПЛАН ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
  2. Бизнес-план реализации инвестиционного проекта
  3. 1.1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ БИЗНЕС: СУЩНОСТЬ, РАЗВИТИЕ, ХАРАКТЕРНЫЕ ЧЕРТЫ ЧТО ТАКОЕ МЕЖДУНАРОДНЫЙ БИЗНЕС
  4. ПРИЛОЖЕНИЕ РАЗРАБОТКА БИЗНЕС-ПЛАНА ПРЕДПРИЯТИЙ ОТРАСЛИ СВЯЗИ
  5. Б.И. Гусаков. БИЗНЕС-ПЛАН ИННОВАЦИОННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ / Минск, 2007
  6. 4.2. РАЗРАБОТКА БИЗНЕС-ПЛАНА ПРЕДПРИЯТИЙ ПИЩЕВОЙ ОТРАСЛИ
  7. РАЗРАБОТКА ПРАВИЛ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ СТРУКТУРЫ
  8. Глава5 ИНТЕГРИРОВАННЫЕ СТРУКТУРЫ МЕЖДУНАРОДНОГО БИЗНЕСА
  9. 1.2. МЕЖДУНАРОДНЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: СУЩНОСТЬ, СТРУКТУРА, ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ
  10. 6. Сущность, структура и типология социальных организаций